招商期貨-瀝青周度報告:煉廠逐步難以承受虧損,靜待供應下降-220305

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                            日期:2022-03-06 19:55:41 研報出處:招商期貨
                            研報欄目:期貨研究 劉韓  (PDF) 10 頁 712 KB 分享者:Sher******223
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                            研究報告內容
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                              瀝青:

                              1、供應端:本周瀝青周度總產量40.7萬噸,環比增加4.9萬噸。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】其中地煉總產量16.6萬噸,環比增加2.4萬噸,中石化總產量16.5萬噸,環比增加3.2萬噸,中石油總產量5.9萬噸,環比下降0.1萬噸,中海油1.6萬噸,環比下降0.5萬噸。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)根據隆眾對94家企業跟蹤,2022年3月份國內瀝青總計劃排產量為241.7萬噸,環比增加69.1萬噸或40.03%;同比下降26.37萬噸或9.84%。近期市場對3月瀝青排產爭議較大,其中嵐橋石化傳3月新增產量達12萬噸。但該煉廠增產原因為代加工,原料方面稀釋瀝青也有限,大概率月產為6萬噸持續3個月,整體對瀝青供應影響有限。

                              2、需求端:下周來看,北方地區有一次弱冷空氣過程,瀝青在道路方向的需求難有改善預期,在防水方向的需求或維持平穩;浙江、福建北部、江西大部、湖南和湖北等地區將有降雨天氣,不利于下游項目施工,預計瀝青剛性需求仍將維持弱勢。此外,國際油價不斷沖高,市場警惕原油沖高回落的風險,在當前瀝青價格的情況下,貿易商及下游用戶對于瀝青的投機需求相對謹慎。

                              3、交易維度:本周瀝青數據:開工率+2.8%,廠庫庫存-1%,社會庫存+5.1%(隆眾),開工率+4.12%,廠庫庫存-1%,社會庫存+5%(卓創),本周齊魯石化上調100元/噸,山東主流市場參考價在3460-3600元/噸,京博石化現貨價3500,6月底遠期3550左右,實際成交情況一般。供應方面,京博石化近期日產提升,華龍3月1日恢復生產瀝青,區內供應有所增加。隨著天氣好轉,下游終端剛需小幅回暖,社會庫改性加工陸續恢復,但多以零星出貨為主。本周瀝青周度總產量為40.7萬噸,環比增加4.9萬噸。其中地煉總產量16.6萬噸,環比增加2.4萬噸,中石化總產量16.5萬噸,環比增加3.2萬噸,中石油總產量5.9萬噸,環比下降0.1萬噸。受俄烏沖突及加氫成本上升影響重質油裂解大幅下降,關前稀釋瀝青成交至-25美元/桶,關后約-6美元/桶,成本的下降給瀝青帶來壓力,但生產利潤已全面進入虧損(現貨生產虧600,盤面價格生產虧400),瀝青實際產量或不及預期。

                              

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