國信證券-首旅酒店-600258-21年業績扭虧開店加快,出行復蘇預期強化-220306

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                            日期:2022-03-06 20:41:57 研報出處:國信證券
                            股票名稱:首旅酒店 股票代碼:600258
                            研報欄目:公司調研 曾光,鐘瀟  (PDF) 8 頁 885 KB 分享者:coe****55 推薦評級:買入
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                            研究報告內容
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                              事項:

                              公司發布2021年業績快報。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】2021年實現營收615,308.66萬元/+16.49%;實現歸母業績5,567.69萬元,比上年同期增加55,168.22萬元;扣非業績為1,094.58萬元。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)

                              國信社服觀點:1)2021年業績扭虧為盈,其中Q4因疫情影響業績仍承壓,但單季開店進一步加速,使公司2021年新開店創歷史新高。2)考慮近期疫情反復,我們中性假設2022-2023公司酒店RevPAR恢復84%、99%(此前為93%、101%),進而下調公司2021-2023年EPS0.05/0.61/1.04元(此前預計22-23年攤薄后EPS0.85/1.09元),對應估值557/46/26x。3)考慮公司直營店占比高,行業復蘇有彈性,三年萬店目標支撐下,公司門店積極擴張,且大股東資產整合積極推進,中線成長有看點,維持“買入”評級。3)風險提示:宏觀經濟波動、疫情等系統性風險,防控政策邊際放松節奏低于預期,國企改革低于預期。

                              風險提示

                              宏觀經濟波動、疫情等系統性風險,防控政策邊際放松節奏低于預期,國企改革低于預期。

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