華融證券-2021年國企并購回顧與展望:兼收并蓄,吐故納新-220207

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                            日期:2022-02-07 15:54:57 研報出處:華融證券
                            研報欄目:并購重組 王聞  (PDF) 6 頁 365 KB 分享者:203m******ell
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                            研究報告內容
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                              并購數量和金額雙雙提升,國企并購金額增長明顯

                              2021年并購市場整體表現活躍。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】截至12月31日,共發生4920起企業并購交易,較2020年增長24.75%;并購交易金額共計24664.32億元,較去年同期增長28.41%。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)其中,競買方為國企的并購交易823起,較去年同期增長3%;國企并購交易金額共計11191.03億元,較2020年大幅增長42.69%。

                              流動性寬松助推并購單筆交易金額上行

                              近兩年貨幣政策主要是傾向于穩增長和調結構,流動性的投放節奏和規模整體較為溫和,這也為并購交易提供了良好的資金環境。2021年并購交易單筆均值為5.01億元,較2020年增長2.94%。其中,國企并購交易單筆均值為13.6億元,較2020年大幅增長38.53%。

                              聚焦科技創新,推動行業轉型升級

                              從并購交易標的的行業來看,制造業、信息技術、金融、消費、材料、醫療等行業的并購事件數量居前,合計超過總并購數量的的80%。隨著國企混改與注冊制改革持續推進,未來國企會加大高新科技行業的并購力度,加快產業鏈整合、進行優化產業布局和服務國家戰略目標。

                              產業升級推動并購交易,國企混改引導資本配置

                              雙循環需要通過產業升級,以提供高質量的供給來帶動可持續的需求增長,形成供需互促的良性循環。產業鏈龍頭在做大做強的同時,可以通過并購突破關鍵技術,進一步強化全產業鏈布局,以更高的附加值參與全球分工。而扶持專精特新中小企業,也為并購提供了良好的交易標的。由于海外疫情及政治因素影響,國企并購將更多專注于國內市場,通過參與混改等進行重新配置。

                              風險提示

                              1、宏觀經濟波動風險;2、產業政策調整風險;3、監管政策變化風險。

                              

                              

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