華安證券-2022年3月第1周政策周報:“兩會時間”開啟,對俄制裁引發全球震蕩-220306

                            查看研報人氣榜
                            日期:2022-03-06 14:36:03 研報出處:華安證券
                            研報欄目:宏觀經濟 何寧  (PDF) 15 頁 679 KB 分享者:weat******ime
                            請閱讀并同意免責條款

                            【免責條款】

                            1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                            2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                            3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                            4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                            研究報告內容
                            分享至:      

                              國內宏觀方面,兩會召開,“穩字當頭”迎接二十大;雙碳“先立后破”,能耗目標留有彈性;發改委繼續強調工業原材料保供穩價,力保工業經濟平穩增長;銀保監會、央行加強對新市民金融服務,有望促進信貸增長和激發新的經濟增長點;服務業紓困加碼發力。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】

                              1、兩會召開,《政府工作報告》全文突出“穩”,將GDP目標定為5.5%左右,固然有困難,但要“堅定信心”,“頂住下行壓力”,我們認為國內宏觀主線將圍繞“逆周期、穩增長”展開,即可用財力將增加,貨幣政策也將穩中有松,可能再降準降息。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)宏觀政策穩字當頭+政策實施有效靠前+調動各方積極性,各環節形成合力。寬信用已經兌現,未來穩增長效果將逐漸顯現。穩增長抓手方面,我們認為基建有資金有項目,將扮演主角,即“拉基建”;微觀政策持續激發市場主體活力,減稅降費和給實體企業降成本力度擴大,低碳升級、高端制造將帶動制造業投資增長,即“支持制造業”;此外保障房建設、城市更新也將起到一定助力,即“穩地產”。對于資本市場,預計利率短期震蕩,未來可能趨上行;權益方面,短期仍看好低利率環境的成長、科技,穩增長的建筑建材,綠色投資,高端制造等。中期看好利潤傳導下的消費景氣上行和結構性漲價(具體請參見報告《5.5%的底氣在哪里?——2022政府工作報告解讀》)。

                              2、雙碳政策強調了煤炭能源的兜底功能,雖然近兩周減碳政策頻繁出臺,結合《促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》對能耗降低要求有所下調,因此目前雙碳政策處于糾偏調整階段,再結合2022年政府工作報告,雙碳注重“先立后破”,能耗目標留有彈性,有序推進高耗能綠色轉型和新能源建設。其中“能耗強度目標在‘十四五’規劃期內統籌考核,并留有適當彈性”,“堅持先立后破,通盤謀劃,推進能源低碳轉型”,意味著能耗強度彈性增大,避免出現“沖鋒式達峰”和“運動式減碳”。此外,雙碳的“有序推進”包括:1)推動高耗能行業綠色轉型。例如推動煤電節能降碳改造、推進鋼鐵、有色、石化、化工、建材等行業節能降碳。2)加強新能源建設。例如推進大型風光電基地及其配套調節性電源規劃建設,提升電網對可再生能源發電的消納能力等。

                              3、發改委本周開始針對豬肉價格下跌進入預警的情況開啟了豬肉收儲工作,一號文件同樣強調了菜籃子保供穩價工作,但是豬肉目前進入需求淡季,短期內價格可能持續低迷,預計年中之后可能有所企穩。

                              4、銀保監會、央行發布關于加強新市民金融服務工作的通知。新市民主要是指因本人創業就業、子女上學、投靠子女等原因來到城鎮常住,未獲得當地戶籍或獲得當地戶籍不滿三年的各類群體,目前約有三億人。該《通知》加強了對新市民各領域金融支持,包括創業就業、住房、教育、養老、健康等各方面,且聚焦制造業,建筑業,批發和零售業,交通運輸、倉儲和郵政業,居民服務、修理和其他服務業,信息傳輸、軟件和信息技術服務業等行業,有助于增加新市民貸款需求,促進新的經濟和消費增長點。

                              5、服務業紓困加碼發力,國家發展改革委等14個部門印發《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》,聚焦餐飲、零售、旅游、公路鐵路水路交通運輸及民航等服務業領域特殊困難行業,加強金融支持,解決企業資金困難。此外,多個省份出臺相應措施跟進

                              海外宏觀方面,全球央行先后收緊貨幣政策,美聯儲主席鮑威爾支持3月加息25基點;多國對俄羅斯實施大范圍金融制裁,俄羅斯緊急加息應對。

                              1、美聯儲主席鮑威爾支持加息25BP。向后看,美聯儲將此輪貨幣政策中性利率定在2-2.5%之間。我們預計,聯儲的緊縮政策或許仍將按照預定節奏逐步進行,今年全年加息3-4次,速度前快后慢。在首次加息后,開始討論縮表并實施。

                              2、多國參與金融制裁俄羅斯,俄羅斯央行緊急加息1050BP應對盧布貶值,俄央行出臺多項措施防止外資出逃。此次制裁主要分為兩方面:一是金融制裁,包括對俄羅斯央行進行制裁,并將俄羅斯主要銀行排除出SWIFT系統,主要是針對俄羅斯的海外融資、金融結算能力;二是針對高科技進口,讓其不能獲得高科技設備,可能影響俄羅斯工業發展,且集中在高端產業領域。我們預計此次制裁對于俄羅斯經濟可能產生較嚴重影響,但由于制裁將俄羅斯的能源出口排除在外,因此目前為止可能在俄羅斯可承受范圍內。

                              3、歐央行確認3月暫??挂哔弬媱?。由于俄羅斯是歐盟最大的天然氣進口國,若對俄制裁加碼,可能導致歐盟通脹超預期。但是我們認為歐央行貨幣政策收緊時仍兼顧經濟增長,采用更靈活的貨幣政策。

                              4、紐約聯儲主席(FOMC永久票委)威廉姆斯表示,美國經濟增長勢頭強勁,當前絕對不處于滯脹狀態。預期通脹將在今年晚些時候回落,但依然“遠高于”聯儲2%的通脹目標。隨著聯儲加息、財政刺激退坡,以及供應短缺解決,通脹將有所緩和。烏克蘭危機給美國經濟前景增添了不確定性,也可能推升近期通脹,不過家庭儲蓄和強勁的經濟增長有助于限制危機的損害程度。

                              此外,本周出臺的地方政府重要文件有:

                              1、《北京市“十四五”時期重大基礎設施發展規劃》

                              2、《上海市關于依法從嚴打擊證券違法活動的方案》

                              3、《寧夏光伏產業規劃(2021年—2030年)》

                              4、湖南省《關于優化營商環境促進市場主體高質量發展的實施意見》

                              風險提示:地緣政治風險超預期,政策執行力度超預期

                            我要報錯
                            點擊瀏覽閱讀報告原文
                            數據加工,數據接口
                            我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                            *我要評分:
                            暫無評價
                            慧博智能策略終端下載
                            相關閱讀
                            2022-03-11 宏觀經濟 作者:何寧 4 頁 分享者:ytl****hg
                            2022-03-10 宏觀經濟 作者:何寧 14 頁 分享者:joe****ou
                            2022-03-10 宏觀經濟 作者:何寧 6 頁 分享者:coi****ne
                            2022-03-08 宏觀經濟 作者:何寧 6 頁 分享者:cq***木
                            2022-03-08 宏觀經濟 作者:何寧 13 頁 分享者:sop****xi
                            關閉
                            如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                             將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                            小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                            操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                            *我要評分:

                            為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                            您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                            當前終端的在線人數: 60994
                            掃一掃,慧博手機終端下載!

                            正在加載,請稍候...

                            亚洲精品国产精品国自产,国产免费丝袜调教视频,欧美老妇人极度另另类,男同gv在线观看免费