光大證券-碳中和行業(新能源發電)周報:俄烏局勢推動全球新能源轉型,需求景氣推動產業鏈價格走高-220306

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                            日期:2022-03-06 22:16:52 研報出處:光大證券
                            研報欄目:行業分析 殷中樞,郝騫,黃帥斌  (PDF) 9 頁 643 KB 分享者:eri****y0 推薦評級:買入
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                              ◆一周復盤:

                              本周電力設備及新能源(中信一級)下跌2.10%,落后滬深300指數0.42個百分點。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】整體市場表現方面,上證綜指下跌0.11%,滬深300下跌1.68%,創業板指下跌3.75%。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)電力設備子板塊中,電氣設備下跌2.70%,風電上漲0.66%,光伏上漲2.67%。

                              ◆光伏:

                              1、需求景氣度提升背景下,晶硅產業鏈價格持續走高。根據硅業分會統計,在階段性供需相對緊張的背景下,硅料價格已連續7周提升,本周單晶復投料成交價均價已突破24.5萬元/噸;此外,中環于本周進一步上調硅片價格(不同尺寸產品漲幅約0.9%~1.37%),且電池片現貨價格亦有所提升(根據PVInfoLink數據),光伏晶硅產業鏈價格呈持續上漲態勢。

                              2、2022年光伏裝機高增長確定性進一步增強。(1)德國計劃在2035年實現100%可再生能源發電的目標,較此前目標提前15年,其中計劃到2035年實現200GW光伏裝機規模,有望引領歐盟共同加速新能源發展。(2)2022年政府工作報告中提出要推進大型風光基地及其配套調節性電源規劃建設,CPIA預期2022年國內新增光伏裝機量75~90GW。(3)俄烏局勢助推能源價格持續上漲,天然氣、石油價格均創近期新高,傳統能源的價格快速上升也將推動海外各國加快向風光可再生能源的轉型。

                              3、投資方面:(1)2022Q1需求景氣度向好推升各環節產品價格,隨著Q2上游產能釋放后產業鏈價格有望下行,疊加第一階段加息周期結束同時中國加速新基建(光伏等)建設,光伏產業鏈迎來較好配置機會,重點推薦市場存在預期差的龍頭隆基股份、通威股份,建議關注晶科能源。(2)部分輔材在2022Q1因需求釋放、原材料漲價、結構性供需緊缺等因素存在漲價可能,重點推薦福萊特,關注洛陽玻璃。(3)產業鏈博弈背景下大尺寸產品供需形勢相對較好,自下而上推薦210產品龍頭、同時半導體硅片業務迎來高速發展的中環股份。(4)組件價格下行過程中海外需求及分布式光伏需求將率先釋放,重點推薦晶科科技、正泰電器。

                              ◆風電:

                              1、國內風機招標價格持續走低,國產替代+雙海戰略是風電行業長期發展方向。

                              近期我國海風和陸風的招標價格均持續下探(海風方面,浙能臺州1號海風項目東方電氣含塔筒報價為3548元/kW;陸風方面,華潤電力烏特拉中旗項目遠景能源含塔筒報價低至1889元/kW),招標價格快速走低的情況下企業若想維持盈利能力需開源(出海+海上風電)節流(零部件國產化降本);在大型化和國產替代背景下海風平價進程有望加速,未來若國家層面也持續加大對于國管海域項目的開發和審批力度,我們認為“十四五”期間我國海上風電新增裝機規模有望超出預期。

                              2、投資方面:(1)海風建設有望超預期、國產替代邏輯下,推薦東方電纜,關注大金重工、恒潤股份;(2)國產替代邏輯下,關注五洲新春、新強聯;(3)盈利修復邏輯下:關注日月股份、三一重能(將上市)。

                              ◆風險提示:

                              風光政策下達進度不及預期;風機招標價格復蘇低于預期、產業鏈原材料價格波動;國家電網投資、信息化建設低于預期致使裝機落地受阻風險。

                              

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