華西證券-農林牧漁行業周報第9期:臨儲落地提振豬價,原料供需持續偏緊-220306

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                            日期:2022-03-06 20:32:50 研報出處:華西證券
                            行業名稱:農林牧漁行業
                            研報欄目:行業分析 周莎  (PDF) 23 頁 1,005 KB 分享者:pant******lus 推薦評級:推薦
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                            研究報告內容
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                              本周觀點:

                              種植產業鏈:2022年3月1日,農業農村部發布了《農業農村部關于落實黨中央國務院2022年全面推進鄉村振興重點工作部署的實施意見》(以下簡稱“意見”),意見指出,2022年要重點圍繞“四穩四提”開展鄉村振興工作,包括糧食生產穩面積提產能,產業發展穩基礎提效益,鄉村建設穩步伐提質量,農民收入穩勢頭提后勁。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】意見強調要全力抓好糧食和農業生產,保障糧食等重要農產品有效供給,要通過強化責任落實、加大政策扶持、加強指導服務和狠抓防災減災穩定糧食生產,通過大力推廣大豆玉米帶狀復合種植、積極恢復東北大豆面積、全力抓好油料生產攻堅克難擴種大豆和油料;意見強調要提升農業設施裝備水平,夯實農業現代化物質基礎,嚴守18億畝耕地紅線且嚴格落實耕地利用優先序,通過加強中低產田改造、推進鹽堿地開發利用加強高標準農田建設,通過加強東北黑土地保護、強化退化和污染耕地治理和開展土壤普查著力提升耕地地力,通過加快種質資源保護、加快推進育種創新、強化種業市場監管深入實施種業振興行動。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)鄉村振興工作重點布局糧食生產和種業振興提升了種業景氣度,種業相關上市公司已迎來重要政策窗口期。標的選擇方面,我們重點推薦先發優勢明顯的大北農、隆平高科以及雜交玉米品種表現優異的登海種業。

                              甘蔗的宿根在國內是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,這就是過去糖整體供給較為充足,壓制糖價多年未漲的原因,但是周期只會遲到不會缺席。2022年距離上一輪周期高點已經整整六年,疊加石油價格超預期上漲和全球貨幣大放水,以及近年由于太陽黑子運動導致的全球極端氣候頻發,糖的新一輪上行周期已經開始。標的選擇方面,穩健標的重點推薦國內糖業龍頭中糧糖業,彈性標的南寧糖業有望充分受益。

                              此外,持續推薦估值僅11倍的化工股梅花生物。我們預計,2022年的業績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產能投產。長期來看味精和氨基酸行業受制于碳中和背景下的新增產能受限,估值中樞有望抬升。

                              生豬養殖:根據豬易通數據,本周全國生豬均價12.50元/公斤,周環比上升0.53%。國家發改委2.28日發布消息稱,據監測,2.21-2.25日全國平均豬糧比價為4.98∶1,進入《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度下跌一級預警區間。國家發展改革委將會同有關部門立即啟動中央凍豬肉儲備收儲工作,并指導各地積極收儲。據初步統計匯總,目前北京、江西、湖北、重慶、云南、陜西、寧夏等地已啟動收儲,其余地方也將于近期啟動。具體來看,本次的收儲時段處于豬肉消費淡季,生豬價格較高,且收儲量僅有數萬噸,和豬肉月度產量相比微乎及微,短期有望提振豬價但預計對市場影響相對有限。另外,烏克蘭是全球主要的玉米、小麥出口國,俄烏事件預計將加劇全球糧食市場動蕩,影響中國對玉米的進口,或將加劇供需偏緊格局。作為原料,玉米價格上漲將推動飼料價格上漲,生豬養殖成本仍有提升壓力,養殖虧損帶來的生豬產能去化趨勢不變。從當前時間節點來看,部分優質生豬養殖股頭均市值已回落至歷史較低水平,配置窗口逐步打開。具體標的選擇方面,依次推薦:京基智農、溫氏股份,此外,正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農生物、金新農等有望充分受益。

                              風險提示

                              生豬產能恢復進程不及預期,產品銷售不及預期,轉基因商業化進程不及預期。

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