國海證券-建筑材料行業周報:GDP增長目標確定,關注后續穩增長政策進展-220306

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                            日期:2022-03-06 22:19:18 研報出處:國海證券
                            行業名稱:建筑材料行業
                            研報欄目:行業分析 盛昌盛  (PDF) 20 頁 988 KB 分享者:zhan******357 推薦評級:推薦
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                            研究報告內容
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                              當前重點推薦:(1)水泥板塊:2022年政府工作報告提出2022年GDP增長5.5%的目標,同時提到今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元,基建成為穩定經濟的首要抓手,各省市的重大工程項目不斷開工活動,對水泥需求形成了支撐。http://www.51kso.com【慧博投研資訊】當前全國交通建設項目已陸續開工復工,隨著下游需求的不斷提升,大部分地區水泥價格開始反彈。http://www.51kso.com(慧博投研資訊)(2)玻纖板塊:近期國內粗紗市場需求啟動尚可,各廠出貨相對平穩。短期供應端變動不大下,需求支撐良好。電子紗市場近期出貨相對平穩,但前期點火產線投產后,供應量稍有增加,加之終端市場新增訂單量有限,市場供需表現偏弱,但電子紗成本支撐下,預計中后期價格調整空間不大。(3)玻璃板塊:雙碳政策背景下,光伏玻璃迎來需求支撐,同時雙玻滲透率的不斷提升也為光伏玻璃帶來新的增速,但是平價上網促使產業降本增效,對企業技術以及成本控制提出更高的要求,利好具有技術、成本優勢的行業龍頭。目前建材行業估值處于相對低位,安全邊際較高,給予"推薦"評級。

                              推薦水泥板塊:(1)宏觀方面:當前,基建成為穩定經濟的首要抓手,各省市的重大工程項目不斷開工活動,對水泥需求形成了支撐。另外,近日住房和城鄉建設部定調2022年房地產調控,表示今年要保持房地產市場平穩運行,保持調控政策的連續性和穩定性,增強調控政策的精準性協調性,推進住房供給側結構性改革,大力增加保障性租賃住房供給,大力推進“新城建”,有望進一步提振水泥需求。(2)基本面:本周全國水泥市場價格震蕩下行,環比回落0.3%。受雨水天氣和疫情反復影響,部分地區仍未完全復工,需求恢復較為緩慢,價格有所下跌。也有部分地區價格已經上漲,隨著基建項目陸續開工復工,水泥下游需求將不斷提升,預計大部分地區水泥價格將會開始反彈。當前推薦水泥區域龍頭海螺水泥、上峰水泥,重點關注華新水泥、天山股份。

                              推薦玻纖行業:近期國內粗紗市場需求啟動尚可,各廠出貨相對平穩。短期供應端變動不大下,需求支撐良好,業內心態相對平和,短期主流產品價格或有提漲預期。電子紗市場近期出貨相對平穩,但市場供需表現偏弱,周內多數廠電子紗G75價格進一步下探,電子布市場價格亦有下調,預計短期市場價格或趨穩運行。中長期看,宏觀層面持續推進風電、太陽能發電大規模、高質量發展。近日,《內蒙古自治區人民政府關于促進制造業高端化、智能化、綠色化發展的意見》(內政發【2022】6號)公布,根據該意見,內蒙古將重點發展新能源裝備制造和新能源汽車制造兩大千億級產業,形成拉動制造業發展新引擎。有望為玻纖需求提供支撐。個股方面推薦行業龍頭中國巨石、中材科技,關注長海股份、山東玻纖。

                              玻璃行業:本周浮法玻璃市場仍以消化社會庫存為主,浮法廠產銷維持偏低位。下游需求緩慢啟動,多數尚未恢復滿負荷開工狀態,缺單問題仍存,中下游庫存仍需時間消化。供應方面:下周個別產線存冷修計劃,但產能供應仍將處于高位。浮法廠庫存增速加快,部分廠庫存壓力將加大。需求方面:終端資金改善速度較慢,新單釋放有限,短期下游加工廠訂單表現平平,暫難恢復至正常開工率。市場觀望心態明顯。成本方面:部分燃料成本上漲,拉高局部區域浮法廠生產成本。綜合利潤小降,但利潤水平仍較可觀。重點關注具有成本優勢的行業龍頭旗濱集團,關注洛陽玻璃、山東藥玻、福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

                              其他消費建材:防水行業發展前景廣闊,市場存量不斷增加,行業新標準出臺后市場有望結構性調整,集中度進一步提升。碳中和大背景下,光伏屋面逐漸興起,并且光伏屋面對防水層的年限要求成為防水行業新的增長點,加之基建、地產端存回暖預期,看好防水行業需求改善。重點關注東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材,公司“一體兩翼”布局加速,防水、涂料板塊迅速發展,看好未來業績增長。管材板塊重點關注龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊關注三棵樹、亞士創能。

                              風險提示:基建項目建設進度不及預期;市場需求不及預期;重點關注公司業績不達預期;疫情反復影響經濟;宏觀環境出現不利變化。

                              

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